本剧改编自金庸的武侠小说《雪山飞狐》，讲述李自成亡国后，胡、苗、范、田四家因夺宝之争而世代为仇的故事。胡一刀（黄日华 饰）与妻子郎剑秋（邵美琪 饰）不幸丧生，独生子胡斐（陈锦鸿 饰）被托付给平四（廖启智 饰）照料。胡斐长大后，一心想要为父母报仇，却误会了苗人凤（尹扬明 饰）是罪魁祸首。他在追寻苗人凤的过程中，结识了幺一一（刘晓彤 饰）、聂桑青（滕丽名 饰）和苗若兰（佘诗曼 饰），几人深陷江湖恩怨之中。